Особливості USDT та USDC
Стейблкоїни – це клас криптовалют, які характеризуються зниженим рівнем волатильності по відношенню до будь-якого базового активу. Найбільш поширеними є стейблкоїни, вартість яких прив’язана до долара США. USDT та USDC є саме такими. Кожен з них прив’язаний до долара у співвідношенні 1:1, що означає, що USDT або USDC дорівнює 1 долару.
USDT та USDC мають найвищу ринкову капіталізацію серед усіх стейблкоїнів. Станом на серпень 2024 року на USDT припадає близько $117 млрд, а на USDC — $35 млрд. згідно з аналітикою платіжної системи Visa (NYSE:V), цього року USDC перевершив USDT за обсягом транзакцій, незважаючи на меншу ринкову капіталізацію.
Висока популярність цих стейблкоїнів пов’язана з тим, що вони є сполучною ланкою між традиційними фінансами та світом криптовалют. Наприклад, багато криптобірж торгують криптовалютами в парі з USDT або USDC замість долара США. Інвестори купують і зберігають ці стабільні монети, коли ринок ведмежий, щоб уникнути значних просідань у криптопортфелях. Ентузіасти використовують USDT та USDC для повсякденних розрахунків.
Прозорість емітента USDT
USDT та USDC – це централізовані стабільні монети, емітенти яких випускають токени на основі доступних резервів базового активу. Логічно, що довіра учасників ринку до USDT та USDC напряму залежатиме від прозорості емітентів та їхньої фінансової стійкості.
USDT був створений компанією Tether у 2014 році. Тепер Tether має понад 97,6 мільярда доларів США в облігаціях Казначейства США. Однак емітент USDT ніколи не проходив серйозний аудит відповідно до міжнародних стандартів бухгалтерського обліку. Згідно з нещодавнім виправдувальним вироком генерального директора Паоло Ардоіно, аудиторські фірми «Великої четвірки» (Deloitte, PwC, EY та KPMG) просто бояться співпрацювати з Tether, побоюючись завдати шкоди своїй репутації. За відсутність прозорості та авторитетної перевірки фінансових резервів діяльність Tether іноді піддається критиці. Однак це не означає, що аудит не проводиться зовсім. Індивідуальні аудити, такі як незалежні тести безпеки, іноді проводяться компанією.
Дещо інша ситуація – з основним конкурентом.
Звітність емітента USDC
USDC був запущений у 2018 році Центральним консорціумом, спільним підприємством Circle та криптобіржі Coinbase (NASDAQ:COIN). З минулого року Circle є одноосібним управлінням USDC. Всі шість років USDC підлягає державному регулюванню, нагляду з боку американських регулюючих органів. Цей контроль зміцнив довіру традиційних інвесторів та фінансових установ. Крім того, самі Circle і Coinbase є великими і відкритими організаціями, які підтримують високі стандарти своєї діяльності. Наприклад, нещодавно Circle стала першою компанією, яка отримала дозвіл на проведення транзакцій зі стейблкоїнами в Європейському Союзі відповідно до нового регламенту MiCA.
Основна частина резервів USDC зберігається в Резервному фонді Circle Reserve Fund (USDXX), фонді грошового ринку, зареєстрованому в Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) під так званим класом 2a-7. Портфель фонду зберігається в Банку Нью-Йорка Меллона та управляється інвестиційною компанією BlackRock. Фонд містить короткострокові казначейські облігації США, угоди про викуп облігацій Казначейства США овернайт та фіатні гроші. Аудиторська компанія Deloitte (входить до «великої четвірки») щомісяця перевіряє резерви USDC. Згідно з Згідно з останнім звітом від кінця червня 2024 року, в обігу перебував USDC на суму $32,2 млрд, який забезпечений резервами в розмірі майже $32,3 млрд.
Блокчейни, що використовуються USDT та USDC
USDT та USDC випускаються на основі блокчейнів інших криптовалют. Ці стабільні монети зараз підтримують приблизно однакову кількість мереж.
USDT вперше був випущений на основі Omni Layer. Це протокол, побудований на основі блокчейну Bitcoin, який дозволяє розробникам створювати власні токени. Пізніше Tether запустила USDT на блокчейні Ethereum, а також на Tron, Solana та інших платформах. Нещодавно компанія оголосила про запуск USDT на блокчейні Aptos. ліквідність USDT на ринку криптовалют.
Спочатку USDC був запущений на базі Ethereum, але зараз підтримується рядом інших блокчейн-платформ, включаючи Algorand, Solana, Stellar.
Компанія Circle впровадила спеціальний протокол для зв’язку між блокчейнами (Cross-Chain Transfer Protocol, CCTP). Його можна використовувати для надсилання USDC через мережі, з якими токен інакше не зміг би взаємодіяти. Це особливо корисно в епоху DeFi, коли доводиться мати справу з різноманітними токенами та екосистемами. Tether Chain Swap виконує аналогічні функції для власників USDT.
Стабільність USDT та USDC
Обидва стабільні монети мали проблеми з відхиленням своєї ціни від ціни базового активу.
У жовтні 2018 року USDT впав до $0,92. У той час почали циркулювати чутки про те, що Tether не володіє достатньою кількістю активів для підтримки USDT. Приблизно в той же час користувачі кріптовалютной біржі Bitfinex поскаржилися на проблеми з виведенням коштів. Однак у підсумку USDT повернувся в ціні до $1.
У березні 2023 року USDC втратив прив’язку, коли американський Silicon Valley Bank раптово збанкрутував через масовий потік депозитів. У цьому банку якраз зберігалися резерви на суму $3,3 млрд забезпечених USDC. Ринок відреагував розпродажем USDC, і ціна стейблкоїна впала до $0,91 на кількох криптобіржах. Однак вже через пару днів USDC відновився до $1. Незабаром Circle змогла отримати доступ до резервного депозиту в розмірі 3,3 мільярда доларів, що зберігався в Silicon Valley Bank, і перевести його новим банківським партнерам.
Незважаючи на те, що кожен стейблкоїн схильний до короткострокових коливань цін, за словами Згідно зі звітом S&P Global, з 2021 по 2023 рік USDT поводився стабільніше порівняно з USDC.
Висновок
Головною перевагою USDC є висока прозорість діяльності емітента та суворе дотримання регуляторних вимог країни походження. Інформація про заставу USDC регулярно публікується та перевіряється аудиторами. Компанії, що стоять за USDC, мають відносно хорошу репутацію в криптоіндустрії. Але з точки зору популярності, ліквідності та доступності, USDT є неперевершеним лідером серед усіх стейблкоїнів, випереджаючи USDC. Вибір між USDT та USDC залежить насамперед від індивідуальних уподобань та цілей інвестора.