Наприкінці грудня 2025 року Біткоїн вдруге за місяць відкинули від зони $90,000–91,500, після чого ціна швидко впала нижче $88,000. Аналітики Cointelegraph ставлять питання: чи не втрачає Біткоїн статус «цифрового золота», коли дохідність 10-річних трежеріс США сягає 4,6–4,7% — максимуму за останні роки (детальніше в статті на Cointelegraph).
Тиск трежеріс: чому облігації знову привабливі
З початку грудня дохідність 10-річних облігацій США зросла на 60 базисних пунктів — найшвидше зростання з 2022 року. Інвестори масово перекладають капітал у безризикові активи, очікуючи, що Федрезерв сповільнить зниження ставок у 2026 році через стійку інфляцію та сильний ринок праці.
Це створює прямий тиск на ризикові активи, включно з Біткоїном. Кореляція BTC з індексом Nasdaq впала до мінімуму за два роки, а кореляція з трежерісами стала негативною: коли дохідність зростає — Біткоїн падає.
Чи слабшає наратив «цифрового золота»?
Аналітики зазначають тривожні сигнали:
- Золото (XAU) у 2025 році зросло на 28%, тоді як Біткоїн лише на 5% від початку року.
- Інституційні інвестори (особливо хедж-фонди) скорочують позиції в BTC-ETF і наростають у золоті та трежерісах.
- Співвідношення Gold/BTC досягло історичного максимуму — за один BTC тепер можна купити найменше золота за всю історію.
Тимчасово Біткоїн поводиться радше як технологічний акційний індекс, ніж як захисний актив.
Ключові фактори, що тиснуть на Біткоїн зараз
- Дохідність 10-річних трежеріс США > 4,6% — найвищий рівень з 2023 року.
- Найшвидше зростання дохідності за 3 роки (+60 б.п. за грудень).
- Негативна кореляція BTC з трежерісами (коли дохідність ↑ — BTC ↓).
- Рекордно низька кореляція з Nasdaq (BTC відірвався від тех-акцій).
- Співвідношення Gold/BTC на історичному максимумі.
Ширший контекст: ведмежий 2025 і надія на декаду бика
Багато експертів, зокрема Самсон Моув, вже визнали 2025 рік ведмежим для Біткоїна. Детальніше про його прогноз на декадне бичаче ралі з 2026 по 2035 рік — у нашій статті Самсон Моув: 2025 рік — ведмежий ринок Біткоїна, але попереду декада бичачого зростання.
Золото чи облігації: хто переможе в 2026 році?
Поки що наратив «Біткоїн — цифрове золото» переживає найсерйозніший тест з 2021 року. Висока дохідність трежерісів тимчасово робить їх привабливішими навіть за фізичне золото. Але історія показує: коли ФРС знову переходить до пом’якшення політики, ризикові активи (і Біткоїн зокрема) повертаються з подвійною силою.
Питання лише в тому, чи завершиться цей “ведмежий 2025” очищенням ринку перед новим великим циклом — як прогнозують Моув, Помпліано та інші максималісти. Поки що ринок обрав облігації. Але в довгостроковій перспективі Біткоїн ще має шанс довести, що він не просто “ризиковий актив”, а справжній цифровий запас вартості.