Парадокс бичачого ринку
2025 рік приніс криптоіндустрії рекордний структурний прогрес, але ціни вперто йдуть вниз. За даними Cointelegraph, загальна капіталізація ринку впала понад 32% від історичного максимуму в $4,4 трлн на початку жовтня і на 13% нижча, ніж на початок року. Ринок ризикує завершити рік у мінусі, попри всі ознаки булл-рану.
Детальніше про позитивні регуляторні зміни, як відкликання обмежень ФРС для банків, читайте в нашій статті «ФРС США відкликає обмеження щодо крипти: банки отримують шлях до інновацій».
Аналітики називають 2025-й найважливішим роком для індустрії: про-крипто уряд США, запуск ETF, інституційні інвестиції, стратегічний біткойн-резерв, зростання стейблкойнів та токенізованих реальних активів. Традиційні ринки — золото, срібло, акції — показують силу. Але крипта падає. Чому?
Позитивні фактори, що мали б штовхнути ринок вгору
Ерік Лоу з Pantera Capital зазначає: «Цього року ми досягли більше структурного прогресу, ніж будь-коли… Це рік, коли ми заклали фундамент для довгострокового зростання».
Ось ключові “бичачі” сигнали:
- Прорегуляторні зрушення в США, включаючи зміну позиції регуляторів.
- Запуски ETF та інвестиції від інституцій і компаній з крипто-скарбницями.
- Зростання ліквідності та постачання стейблкойнів.
- Токенізація реальних активів (RWA) на блокчейні.
- Сильні показники традиційних ринків (золото, акції).
Причини падіння: структурні проблеми та тиск продавців
Натомість аналітики говорять про “структурну поломку”. Ось основні фактори, що тиснуть на ринок:
- Високий леверидж та ліквідації: Історичні рівні позикового плеча призводять до щоденних масових ліквідацій. Адам Кобейссі: «Крипта переживає структурний зсув на тлі історичного левериджу».
- Тиск від “старих гравців”: OGs, травмовані 2021 роком, продають. Плюс технічні інвестори та віруючі в 4-річний цикл чекають ведмежого ринку.
- Відсутність рітейлу: Роздрібні інвестори так і не повернулися масово цього циклу.
- Концентрація в біткойні: Альткойни відстають, значення створюється переважно в BTC. Маркус Тілен з 10x Research: «Зима не наближається — вона вже тут».
- Макроекономіка: Біткойн першим серед ризик-активів відреагував на уповільнення економіки.
Ран Нойнер: «Треба визнати — щось структурно зламане в крипторинку».
Епічна битва до капітуляції
ПланB описує ситуацію як “епічну битву, доки в продавців не закінчаться боєприпаси”. Ринок може або виявити, хто саме продає і що зламано, або дочекатися масового “catch-up trade” — різкого відскоку.
Зима чи фундамент для весни?
2025-й став роком фундаменту: регуляторна ясність, інституційна інтеграція та технологічний прогрес. Ціни тимчасово відстають через леверидж, травми минулого та макро-тиск, але довгострокові перспективи сильніші, ніж будь-коли. Можливо, ми в фазі капітуляції перед справжнім булл-раном.
Чи вірите ви в швидке відновлення?