Чому Coinbase не любить USDT
Coinbase – це маркетплейс і комерційна компанія, яка намагається заробити. Вона не всесильна і намагається вести свою діяльність в певному правовому полі, причому в різних юрисдикціях. Простіше кажучи, Coinbase зобов’язана підкорятися законам країн, де вона працює.
У Європейському Союзі (ЄС) є власний звід правил, який регулює обіг криптовалют — Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA). Він висуває низку вимог до стейблкоїнів. USDT, як і деякі інші криптовалюти, не відповідає цим вимогам. Щоб не мати проблем з європейською владою, Coinbase проводить делістинг стейблкоіна Tether для клієнтів з Єврозони. Користувачі з інших регіонів світу можуть продовжувати використовувати монету, зміни їх не торкнуться.
Але що саме не так з Tether? І чому Coinbase видаляє з лістингу? Чи відповідає USDT правилам MiCA на інших криптобіржах?
Вимоги до стейблкоїнів MiCA
Зокрема, вимога до USDT полягає в тому, що емітент (тобто Tether) повинен зберігати 60% своїх резервів у європейських банках. Враховуючи, що наразі в обігу перебувають токени на суму близько $135 млрд, то кредитним організаціям Європи необхідно перевести лише $81 млрд.
Варто зазначити, що вимоги до резервів – не єдина проблема стейблкоїнів. Компанії, які випускають такі активи, повинні мати спеціальні ліцензії від кредитних організацій або установ електронних грошей. При цьому MiCA не використовує поняття «стейблкоїн». Всі активи там поділяються на:
- Токени з прив’язкою до активів – це стабільні монети для золота, срібла та інших товарів.
- Токени електронних грошей – це стабільні монети, які прив’язані до певної фіатної валюти.
- Інші токени.
Європейське законодавство також передбачає, що будь-який стейблкоїн має так звану «Білу книгу», тобто технічну документацію, що описує концепцію проекту. У ньому слід детально прописати найдрібніші деталі: яка технологія лежить в основі криптовалюти, хто її випустив, які пов’язані з цим ризики. Крім того, цей документ повинен бути схвалений державним органом. Плюс до всього, всі компанії, що займаються випуском стейблкоїнів, повинні мати добре розвинену систему управління ризиками.
Для токенів, які не прив’язані до євро, є ліміти на кількість транзакцій на добу – 1 мільйон монет або, якщо грошима, то 200 мільйонів євро.
Компанії, що займаються стейблкоїнами, також повинні періодично звітувати перед такими установами, як Європейське банківське управління та Європейське управління з цінних паперів та ринків.
Загалом, вимог дуже багато, виконати їх складно. Однак існують стабільні монети, які відповідають MiCA. Наприклад, USDC американської компанії Circle.
Реакція криптобірж на MiCA
Coinbase – далеко не перша біржа, яка вводить певні обмеження щодо стейблкоїнів. Ще одна американська платформа, що базується в Нью-Йорку, Uphold, ще в липні 2024 року виключила з лістингу USDT, FRAX, GUSD, USDP та TUSD для європейців.
Компанія OKX, що базується на Сейшельських островах, видалила USDT для жителів ЄС до того, як MiCA набула чинності 18 березня. Цікаво, що сама OKX тоді пояснила свій вчинок бажанням зосередитися на спотовій торгівлі в євро.
Ще в травні американська біржа Kraken повідомила, що розглядає можливість делістингу USDT в Європі. Тим не менш, на початку грудня жодних конкретних кроків у цьому напрямку не було зроблено.
Влітку 2024 року люксембурзька платформа Bitstamp видалила з лістингу ще один стейблкоїн від Tether, EURT, який прив’язаний до євро. Причина була все та ж – MiCA.
Binance ще в червні заявила, що не буде видаляти токени, які не відповідають MiCA. Однак платформа оголосила про намір обмежити доступ до певних продуктів для жителів Європи через ці криптовалюти. Серед інших були названі launchpool і earn.
Так що говорити про те, що у Coinbase є якесь упереджене ставлення до USDT або правила на різних біржах відрізняються.
Вплив на Tether та USDT
Так, Tether та його стейблкоїн USDT ризикують втратити частину ринку, оскільки Європа є великим і важливим гравцем у світовій фінансовій системі. Розмір збитку – це питання для спекуляцій та здогадок, точно сказати не можна.
Повного краху не станеться. USDT все ще прив’язаний до валюти країни, яка має одну з найсильніших економік у світі. Цей доларовий стейблкоїн досі є найбільшим серед усіх, посідаючи четверте місце за ринковою капіталізацією серед криптовалют.
Сам Tether вже активно працює в плані підлаштування під вимоги MiCA. У повідомленні в блозі компанія оголосила, що припинить підтримку стейблкоїна EURT — але замість цього збирається перенести свою увагу на токени EURQ і USDQ голландської компанії Quantoz Payments, які відповідають MiCA.
Варто зазначити, що у користувачів буде майже рік – до 27 листопада 2025 року – щоб позбутися своїх токенів ERT.
Висновок
Коротше кажучи, посилення законодавства Європейського Союзу викликає негативну реакцію з боку криптобірж, які не хочуть мати проблеми із законом. Відмінності в реакції платформ пояснюються різними підходами до ризику. Tether, разом зі своїм стейблкоїном, втратить певну частку місцевого ринку, але вже шукає можливість подружитися з європейськими нормами.