Пояснюємо що таке токеноміка
Перш ніж приймати інвестиційні рішення, слід враховувати багато різних факторів, які можуть вплинути на вартість криптовалютного активу. Як фундаментальний елемент практично будь-якої криптовалюти використовується токеноміка – термін, що позначає економічну модель проекту.
Що таке токеноміка?
Токеноміка – це економічна модель токена, яка враховує інтереси учасників проєкту, включаючи команду, інвесторів та користувачів, а також механізми та графік розподілу монет.
Токеноміку можна порівняти з економікою держави або підприємства, де замість грошей і ресурсів виступають токени. Вміле використання наявних ресурсів та планування створення попиту на криптоактив у майбутньому відіграє ключову роль у житті проєкту. А неефективні рішення щодо економічної моделі проекту можуть зруйнувати навіть найпросунутіші платформи.
Токеноміка – це загальне поняття, яке поєднує в собі безліч різних елементів, включаючи механізми випуску криптовалюти, їх використання або корисність, а також розподіл криптоактиву між учасниками проекту.
Як правило, токеноміка закладається розробниками проекту ще до запуску токена. А технологія блокчейн, яка лежить в основі практично кожного криптопроекту, дозволяє будь-кому перевірити економічну модель проекту онлайн і в будь-який момент часу. Це контрастує з економікою типового підприємства, де зовнішній спостерігач не має можливості оцінити внутрішню роботу організації таким чином.
Емісія монет
Одним з основних елементів токеноміки є емісія криптовалюти. Він визначає, скільки, коли, для кого і як криптовалюти створюються або виводяться з обігу.
Наприклад, біткоіни має жорстке обмеження на максимальну кількість монет – 21 мільйон BTC, а темпи випуску запрограмовані на поступове зниження кожні чотири роки. А створення нових монет BTC доступно тільки за допомогою Майнінг на спеціалізованих пристроях. Також не було продажів біткоіни і ранніх інвесторів, яким монети продавалися перед запуском, а також немає команди розробників, на яку виділяється частина від загальної пропозиції BTC.
Ethereum, в свою чергу, продав ETH ще до запуску проекту, в рамках збору коштів на розвиток блокчейна. На відміну від Bitcoin, ETH не має обмежень на кількість монет в обігу, але має вбудований механізм спалювання ETH, який постійно виводить деякі монети з обігу. Економічна модель Ethereum також вимагає блокування криптоактиву для створення нових монет — такий тип випуску називається стейкінгом.
Важливо оцінити механізм емісії в цілому. Навіть обмежена емісія, як у випадку з біткоїном, без попиту на криптоактив не зіграє жодної ролі. Так, наприклад, навіть якщо актив обмежений пропозицією в 1 тисячу одиниць криптовалюти, потрібен попит на підвищення ціни активу, тобто користувачі купують його на відкритому ринку і використовують для якихось цілей. І навпаки, навіть ті криптовалюти, які не мають жорсткого ліміту емісії, можуть рости в ціні через високий попит, що перевищує пропозицію.
Використання та заохочення
Наступним не менш важливим елементом у токеноміці є варіанти використання криптоактиву. У випадку з Bitcoin та Ethereum їхня корисність полягає в тому, що і BTC, і ETH використовуються для оплати всіх комісій за транзакції в мережі.
Вони також служать винагородою для операторів вузлів мережі, які відповідають за виконання всіх операцій у мережі. З розвитком криптоекономіки ці активи також стали використовуватися для оплати різних товарів і послуг, а також як інвестиційний інструмент, який також є елементом корисності.
Крім прикладного використання токенів, проекти пропонують різні бонусні системи для своїх користувачів або навіть можливість брати участь в управлінні проектом.
Наприклад, власники токенів мережі блокчейн Optimism (OP) можуть брати участь у голосуваннях щодо розвитку платформи та висувати свої ініціативи щодо управління. А в якості заохочення команда ОП розподілила 19 млн токенів, або близько $25 млн, на голосування.
Розподіл
Наступні дані, які слід враховувати при дослідженні криптопроєктів, включають розподіл активів між інвесторами та іншими учасниками проєкту. В останні роки практично всі великі криптопроекти запускаються шляхом залучення капіталу за допомогою фандрейзингу на ранніх стадіях розвитку, ще до випуску власної криптовалюти.
Таким чином, на момент створення криптовалют проєкт розподіляє значну їх частину серед ранніх інвесторів, радників з розвитку, членів команди та інших учасників. Оскільки наміри цих груп можуть бути досить різними, потенційні продажі їхніх активів можуть чинити тиск на ціну.
Таким чином, володіння великими обсягами криптоактивів проекту будь-ким з учасників несе значні ризики для ціни. Прикладом може служити тенденція низького плавання, високого FDV, що означає низьку циркулюючу пропозицію з високим загальним розведеним значенням.
На практиці це виглядає, наприклад, як випуск 10% токенів на старті торгів і розблокування решти 90% протягом наступних кількох років. У цьому випадку, завдяки невеликій кількості токенів на старті, простіше утримувати ціни активів на відносно високому рівні. Якщо токен зміг досягти капіталізації в $1 млрд при 10% пропозиції, то наступні розблоковані 10% від загальної пропозиції автоматично збільшать капіталізацію до $2 млрд.
Але ринок може не витримати продажу такого обсягу нових токенів, і ціна піде вниз. Як зазначив засновник інвестиційної компанії BlockTower Арі Пол, ринок щодня потребує величезної кількості нових грошей, щоб утримувати ціни стабільними.
Продумана токеноміка не гарантує зростання ціни активу, але підвищує ймовірність успіху криптопроєкту. Адже надійні економічні взаємозв’язки проєкту можуть призвести до високого попиту на криптоактив у довгостроковій перспективі. Важливо враховувати ці базові елементи токеноміки разом із безліччю інших метрик та характеристик криптопроєктів.